Projeções indicam pressão sobre custos do agro

O avanço das tensões geopolíticas no Oriente Médio passou a influenciar de forma mais intensa as projeções para energia, custos agropecuários e inflação de alimentos no Brasil. Segundo análise do Rabobank, os cenários para o Índice de Commodities do Banco Central, o IC-Br Energia e Agropecuário, o IPA-M agropecuário e a inflação de Alimentação no domicílio foram condicionados às estimativas de energia, insumos e commodities elaboradas pelas áreas de pesquisa do banco, considerando o conflito e o fechamento do Estreito de Ormuz.

A principal mudança aparece no mercado de energia. O conflito elevou os prêmios de risco em petróleo e gás e impulsionou rapidamente o IC-Br Energia no início de 2026. Com o Brent em torno de US$ 107 por barril no segundo trimestre de 2026, a projeção é de nova alta do índice ao longo do ano, em um cenário no qual o Estreito de Ormuz deve permanecer fechado durante todo o verão do hemisfério norte. A reabertura considerada mais provável ocorreria em setembro, seguida de normalização gradual em 2027.

O movimento já aparece nos números do IC-Br Energia. O índice saiu de queda de 22,9% em janeiro, na comparação anual, para alta de 7,1% em março, refletindo a disparada de petróleo e gás após o fechamento da rota. Para o fim de 2026, a estimativa é de crescimento de 41,6% na comparação anual. Em 2027, com a normalização esperada após a reabertura do Estreito, a projeção indica queda de 7,4% no fim do ano.

A pressão também se espalha pelos custos de produção agropecuária. Energia, frete e fertilizantes tendem a ficar mais caros, em um ambiente de maior risco geopolítico e petróleo em alta. Com isso, a análise antecipa reversão do IPA-M Agrícola, com avanço de 1,7% em 2026 e de 1,6% em 2027.

Na alimentação no domicílio, os impactos devem variar conforme o tipo de produto. Itens in natura tendem a apresentar maior volatilidade e sensibilidade a choques de custo. Já semi-elaborados e industrializados devem ter repasse mais gradual, amortecido por estoques, contratos e maior diversificação de custos. Esse comportamento indica efeitos diferenciados sobre o índice cheio nos próximos trimestres.